Komentarze

Jeżeli rozpatrywalibyśmy ostatni rok, to porównując jedynie nasze rezultaty na tle głównego indeksu naszej giełdy (WIG20) moglibyśmy mówić o sukcesie. Procentowa zmiana naszego portfela (polisa Generali) to solidne +7,33%, już po uwzględnieniu kosztów platformy Generali i poszczególnych funduszy. Indeks WIG20 w ostatnim roku zaliczył spadek o -6,45%.

Zastanawiając się nad wynikami z ostatniego roku postanowiliśmy jednak rozszerzyć zakres porównawczy. Tak się złożyło, że ostatnie 3 lata na rynku kapitałowym zdecydowanie różniły się od siebie. Wydaje się być sensownym szersze spojrzenie na temat rezultatów naszych działań, właśnie w różniących się od siebie okresach. Dopiero w dłuższym horyzoncie czasu, przy zmiennych warunkach rynkowych, można weryfikować skuteczność działań.

Pozostając przy indeksie WIG20 ostatnie trzy lata to duża huśtawka nastrojów: W 2022 roku indeks zaliczył spektakularny spadek o -20,9%. Rok później było to rewelacyjne +30,7%. Ostatni rok to umiarkowany spadek na koniec roku, o wspomniane już -6,45%.

Nasze wyniki przedstawiały się następująco: 2022 : +16,63%; 2023: +18,34%; 2024: +7,33%. Okazało się, że dwukrotnie byliśmy lepsi od indeksu, a raz gorsi. Jednak, jak się okazało, kluczowe dla tego trzyletniego okresu okazały się lata, w których nasza giełda spadała, a my wygenerowaliśmy zyski na polisach naszych Klientów.

Ostatecznie, nasz wynik całkowity za ostatnie trzy lata to zysk w wysokości +43,4%. Główny indeks naszej giełdy, pomimo rewelacyjnego 2023 roku, zaliczył stratę w wysokości -3,01%.

Takie porównanie wydaje się być satysfakcjonujące, tym bardziej jeżeli spojrzymy na zamieszczoną tabelę w załączniku numer 1. Okazało się, że za ostatnie trzy lata „całe podium nasze”, zarówno na tle wszystkich dostępnych UFK na platformie Generali, jak też na tle indeksów, w tym amerykańskiego S&P500 i indeksu obligacji skarbowych TBSP.

W pierwszej kolumnie pokazaliśmy wynik za ostatnie 6 miesięcy, a w drugiej za rok.
Jeżeli chodzi o wyniki za rok nie byliśmy w ścisłej czołówce. Dla przypomnienia pierwsza połowa roku charakteryzowała się umiarkowanymi wzrostami. Rynek osiągnął swój lokalny szczyt mniej więcej w połowie roku i od tego momentu nastąpiła średnioterminowa zmiana trendu na spadkowy. Zgodnie z naszą metodologią okazało się, że trochę zbyt wcześnie negatywnie oceniliśmy rozwój zdarzeń, zanim rynek osiągnął swój szczyt. Jak Państwo wiecie, w naszym portfelu dominuje głównie fundusz typu short, czyli taki, który zyskuje w czasie spadków, co zostało dobrze odzwierciedlone w wynikach za ostatnie półrocze, kiedy my zarobiliśmy ponad 10%, a najlepszy był główny składnik naszego portfela (Generali Short). Tuż za nami uplasował się fundusz Generali Złota, czyli druga, mniejsza część składowa portfela. Tak więc wynik za ubiegły rok to wypadkowa słabego dopasowanie portfela w pierwszej połowie roku i optymalnego w drugiej.

Przy okazji, nie da się nie zauważyć różnicy w wyniku starych polis Generali (trójki, sprzedawane do 2010 roku) na tle nowych polis Generali (piątki, sprzedawane od 2010 roku) Ta dość duża różnica wynikała jedynie z braku w zestawie starych polis funduszu UFK Generali Złota. Na szczęście w skali trzech lat nie było to już aż tak bardzo odczuwalne.

Wracając do teraźniejszości i do przyszłości. Na rynku kapitałowym jest tak, że aby wygrać trzeba spełnić kilka warunków i wszystkie one są niezbędne. Brak jednego może oznaczać brak sukcesu.
Mianowicie trzeba: mieć metodologię działania, mieć plan na przyszłość, w którym uwzględnimy pozytywne i negatywne warianty zdarzeń, trzeba być konsekwentnym, cierpliwym, trzeba realizować założony plan, niezależnie od nastroju i natłoku informacji i finalnie trzeba umieć zamykać posiadaną pozycję zgodnie z planem, zarówno w dobrych, jak i złych okolicznościach (z zyskiem, ale czasami też z małą stratą). I to już wystarczy. Tylko tyle i aż tyle.

Odnośnie metody i planu: W załączniku numer 2 prezentujemy wykres WIGu20USD w interwale miesięcznym. WIG20 w dolarach to nasz indeks widziany oczami inwestorów zagranicznych.

Zielone pionowe linie, to sygnały kupna wygenerowane przez miesięczny wskaźnik siły rynku (MACD). Czerwone linie pionowe to analogicznie sygnały sprzedaży.

Dziś jesteśmy dwa miesiące po sygnale sprzedaży wynikającym z tego wskaźnika. Każdy z pięciu dotychczasowych sygnałów dobrze określał moment zajęcia pozycji zarówno na wzrosty, jak i na spadki. Oczywiście mamy świadomość, że to tylko prawdopodobieństwo. Poza tym spodziewane zachowanie naszego rynku może przybrać obraz jak po sygnale sprzedaży z lutego 2022 roku, kiedy to mieliśmy do czynienia z dynamicznymi i dużymi spadkami. W naszej sytuacji taki scenariusz byłby obecnie mile widziany. Może być jednak tak, jak po sygnale sprzedaży z maja 2018 roku, gdzie cierpliwość wystawiona była na próbę nie tylko nasza, ale głównie Klientów. Nie wiemy jak będzie, ale przedstawiony obraz w dalszym ciągu sugeruje utrzymywanie pozycji w funduszu zarabiającym na spadkach rynku.

Podobne wnioski można wysnuć z analizy pary walutowej USDPLN, również w interwale miesięcznym (załącznik numer 3). Proszę zwrócić uwagę, że jesteśmy świeżo po sygnale kupna, co powinno zwiastować umacnianie się dolar do złotego. Przy poprzednich dwóch takich sygnałach byliśmy w początkowej fazie umacniania się dolara, co było bardzo mocno skorelowane z początkiem spadków na giełdzie. Ponadto, każde osłabienie dolara kończyło się na niebieskiej średniej (miesięczna setka), która już od 2011 roku skutecznie kończyła fazę umacniania się złotego do dolara, co było równoznaczne z lokalnym szczytem na giełdowym parkiecie. Dolar najtańszy był 25 września (3,79), co korespondowało z wysokimi notowaniami giełdy. Wczoraj kosztował już 4,18 , czyli wzrósł do złotego o ponad 10%, a to dla giełdy raczej zły prognostyk.

W załączniku numer 4 prezentujemy przebieg wykresu polisy Generali („piątka) za ostatnie 3 lata.
Średniorocznie wychodzi prawie +15%. Wydaje się, że w obecnych okolicznościach rynkowych, taki wynik w następnych latach byłby satysfakcjonujący, czego Państwu i sobie życzymy !